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超等定投家直露局

接待诸君投资者来到咱们的新栏目‘主理东谈主面对面’，这是咱们全新推出的一档投研深度分析栏目。在这里，咱们将以主理东谈主的视角，与宇宙一齐对话前沿念念想，瞻念察商场脉动，用专科的投研才略，为你更好田主持投资契机。

本期计策主理东谈主

宋家骥 | 基金司理

广发基金金钱设置部

复旦大学金融工程硕士；10年以上证券从业教导，近4年投顾投资不停教导。善于精准描写职权基金的作风特征和才略圈，并深度挖掘基金的逾额收益，追求更高的投资胜率和性价比，竭力于栽植客户的投资体验。

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近期，跟着大盘情谊的回暖，广发基金App的超等定投家缔造以来发车收益率仍是回正，近一年的发车收益率也达到了近10%。

咱们整理了宇宙最为眷注的问题，酿成这份超等定投家运作Q&A，但愿通过这种神气让宇宙更全面地了解咱们的责任进展和组共计策的投研逻辑，也接待诸君投资者一又友在留言区与咱们进一步调换。

问题导航栏：

最近，超等定投家缔造以来发车收益回正了，咱们作念对了哪些事情？商场近期反弹这样猛，超等定投家以前发车份数会下降吗？会磋商止盈吗？现时是积极调仓好、照旧按兵不动好？超等定投家会如何作念？

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Q1：最近，超等定投家缔造以来发车收益回正了，咱们作念对了哪些事情？

超等定投家，是咱们从2021年12月30日运转率领宇宙一齐投资的基金投顾组共计策，咱们但愿通过“低位多投，高位少投”的智能定投计策，用功为宇宙在职权商场获取更好的收益体验。

铁心2024年9月底，超等定投家的发车收益率约为0.58%，回到了刚巧；而近一年的发车收益率达到了9.58%，比拟于同期的偏股基金指数（0.87%），咱们的逾额收益达到了8.71%。

数据起首：广发基金，Wind；数据日历：2021年12月30日至2024年9月30日；投顾计策组合事迹证据组称身分基金比例及净值加权计较，其中组合调仓手续费已纳入计较，投顾做事费未纳入计较，历史完好事迹详见下文

这对于一个需要概括均衡收益和风险、且由基金组成投顾组合来说，是个还可以的收成。那咱们到底作念了哪些事情，让组合赢得了这样的逾额收益呢？

最初，咱们分年度来望望组合的具体施展：

超等定投家分年度收益施展

数据起首：广发基金，统计区间：2021.12.30-2024.9.30，其中事迹基准为95%*沪深300指数收益率+5%*中债概括全价（总值）指数收益率

将超等定投家的施展与同期商场的全体施展进行比较，可以发现超等定投家的开局环境并不算很好，组合缔造以来沪深300指数下落18.36%，偏股基金指数下落了28.55%，职权商场持续颤动下行。

而在这样的商场环境下，超等定投家仍凭借独有的投资计策和组合构建，让持有东谈主的发车收益率转为了刚巧，较偏股基金指数杀青了29.13%的逾额收益，较猛进程上为宇宙缓解了商场颤动下落带来的影响。

超等定投家分年度回撤施展

数据起首：广发基金，统计区间：2021.12.30-2024.9.30

同期，回撤方面，天然弥远保持了95%把握的高职权仓位，但依旧保持较好的投资体验，发车收益的回撤均跑赢了偏股基金指数和沪深300指数，为宇宙严控了风险。

究其原因，主要来自于超等定投家的2个机制：

基金优选+发车机制

咱们将这两个机制为组合带来的收益作念了拆分，如下图。

1．基金优选收益：在较偏股基金指数29.13%的逾额收益中，有5.61%来自团队对于金钱的设置和基金的精选；

2．发车机制收益：剩下的约23.52%逾额收益，则来自于超等定投家特有的纯真份数的发车机制。

而从发车节拍上来看，证据商场情况的多倍加仓也进一步印证了组合的逾额收益起首：

2022年9月-2023年1月商场出现低位颤动行情，咱们初次发出4倍信号；

2023年10月到2024年2月的商场低谷区域，咱们连合7期发出4倍投信号，积极在商场情谊悲不雅时，为你累积更多廉价筹码；

2024年2月商场出现深V反弹后，实时颐养组共计策，冉冉将发车份额减少至1份；

2024年8月以来，商场情谊渐渐来到冰点，咱们的投顾温度计持续处于低谷区内，因此咱们逆市加多发车份数至3、4倍。

超等定投家缔造以来发车信号图

数据起首：广发基金，统计区间：2021年12月30日-2024年9月30日

也恰是超等定投家这种“在商场无东谈主问津时保持感性”的“逆东谈主性”的计策，才气匡助宇宙在低位积聚到更多的筹码，在这段时间的商场反弹时飞速反应、持续跟上。

Q2：现时商场反弹这样猛，超等定投家以前发车份数会下降吗？会磋商止盈吗？

现时商场连合大涨，两市成交量持续创历史新高，好多一又友可能摩拳擦掌，想要收拢这波趋势行情。

不外，从超等定投家的角度来看，咱们一直坚持的是“闪电落下时，你需要在场”，而不是“闪电落下时，ALL IN 入场”，因此无论商场如何变化，咱们的中枢扉念齐是坚持“低估时多投、高估时少投”计策。

基于此，跟着商场的回暖、估值的栽植，超等定投家以前的发车份数也会有所颐养，相较于前期连合的4倍发车，可能将有所下降。

这可能是一个心扉上比较辛苦、充满了自我质疑的历程，但咱们仍然服气统计学上均值回来的限定，而这个限定也为咱们在前期带来了较好的事迹酬劳，并在商场反弹时让咱们能飞速跟上。

对于是否会止盈这件事。

在广发基金App的超等定投家里，咱们为宇宙开导了分笔止盈信号的功能，即当某一笔发车的盈利值仍是比较高，况兼现时商场仍是走出了情谊冰点时，咱们会伙同投资团队的概括分析，单独针对这笔发车的持有东谈主发出止盈信号的提醒，宇宙可以证据情况自行遴荐是否奴才止盈、落袋为安。

注：止盈端正指本基金投资组共计策基于商场估值及各期收益等情况伙同投资团队的概括分析，按“期”维度发出止盈信号。商场估值方面，主要基于商场主流指数估值历史分位水平、商场情谊、资金流向等想象，分析现时的商场估值情况；各期收益情况方面，主要基于发车期数、持随机长等想象，不雅察各期收益情况

就这几天的商场情况来看，咱们在10月9日仍是发出了一笔止盈信号，被止盈的是在2024年2月1日商场阶段性低点发车的4倍仓位，而这部分仓位的收益率也仍是达到了17%把握。

天然，宇宙已持有的其他份额也在咱们的持续监控中，若以前概括评估后时机合适，也可能发出止盈信号，可以钟情后续页面提醒。

值得一提的是，超等定投家的止盈信号除了伙同商场估值外，还会关注宇宙的持有体验及试验投资酬劳，并幸免产生过高的赎回用度等情况，因此咱们会以“期”维度发出止盈的信号（如仅针坚持有满90天的历史发车期数），并非一次性全部止盈。举例，小A当今仍是参加了100份，本次止盈信号只卖出4份，并不影响剩余96份的持有，这样的分批止盈也故意于镌汰过早止盈的风险。

如果宇宙但愿了解更多止盈信号功能的逻辑，可以参考这篇先容（广发基金公众号搜索《终于来了！超等定投家“止盈”功能重磅上线》），会更为全面。

可能有些小伙伴会有疑问：止盈与发车有什么不同呢？最近超等定投家或者也有在持续发车。

简便来讲，两者照旧有内容上的鉴别：

- 发车机制：是超等定投家最中枢的投资计策“低位多投、高位少投”所决定的，是按时的，不会因为别的因素而改造，这亦然咱们在反复强调的理念。不外，咱们会证据商场估值及团队概括研判而改造发车的份数，举例在近期商场估值的建造下，本次10月10日的发车份数镌汰为0.5份。

- 止盈功能：止盈信号是针对以“期”维度、且允洽咱们止盈条目的历史发车，不按时、也非强制，宇宙可以纯真证据我方的情况遴荐是否奴才，这个功能的初志主如果但愿为更偏好落袋为安的客户提供一个便捷的选项。

Q3：商场波动持续加大，是积极调仓好、照旧按兵不动好？超等定投家会如何作念？

咱们先答复第二个问题，这亦然宇宙比较疑问的点。

咱们常说“超等定投家将证据商场情况颐养持仓”，但这其实并不是指基于短期事迹施展去时常调仓交往，而是指持续监控持仓基金是否保持较为踏实的弥远投资作风和具有持续杀青逾额收益的才略。

对于超等定投家而言，一般在发现基金可能出现了作风漂移或者逾额收益的消退的迹象时，咱们才会遴荐进行调仓，这样的计策呈现出来的收尾即是调仓频率并不高。而在当下商场中，咱们也仍将死守这一理念。

从数据来看，咱们当今与偏股基金指数的年化追踪过失约莫在3.80%，追踪得较为精细，这也讲明了超等定投家现时的低换手计策是可以在纯粹调仓资本的同期，达到比较好的追踪后果。

好了，回到第一个问题。证据咱们对于商场的理解，在现时的商场环境下遴荐积极调仓、照旧按兵不动，其实主要取决于你的持仓基金类型和投资地点。

对于主动职权基金来说，投资者的申赎用度自己就较高，是以调仓资本是比较高的，而且调仓的胜率也不一定会很高，因此咱们保举宇宙只在不雅察到基金出现昭着的作风漂移、逾额收益恶化，或者赛谈全体进入逆境时，再进行调仓操作。

而对于被迫指数基金来说，由于这部分基金不存在作风漂移、逾额收益恶化的情况，加上申赎用度较主动职权基金较低，调仓资本也相对较低，如果宇宙开阔有比较多的元气心灵去精细追踪商场变化，那么是可以一定进程上去作念调仓操作的。

如果宇宙对后者比较感有趣，但又不想花太多时间在我方追踪商场上，那不妨关注一下咱们特有的“指数100份”投顾计策，会比较允洽这样的投资需求。

具体的投资计策先容可以在广发基金投顾公众号搜索《在波动中寻找机遇，指数100份只为给你更好的投资体验》。

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如果宇宙还有什么问题，可以平直留言挑剔，咱们也会不按时整理宇宙眷注的问题进行协调的答复，期待每一位一又友的声息。如果您对近期的商场行情或者组合运作有任何其他的见解，也接待在挑剔区畅所欲为！

本基金投资组共计策以“指数估值历史低分位多投，历史高分位少投”为原则，指引客户将资金以按时不定额的神气参加到基金投资组共计策。

广发基金基于商场估值及各期收益等情况，伙同投资团队的概括分析，按“期”维度发出止盈信号，不代表广发基金对投资收益作出任何保证或承诺，存在因商场环境等因素一直未止盈以致耗损的可能。广发基金对某期发出止盈信号时，系统会将止盈信号发送给该期客户，客户自行有想象是否赎回有关份额，可能存在客户未实时赎回导致其授权账户试验收益率低于圭臬计策收益率，以致可能出现耗损的情况。计策按“期”维度发出止盈信号，证据客户各期金钱的占比计较止盈赎回金额，可能存在部分期数金钱止盈赎回但授权账户全体仍然耗损的情况。投资前请肃穆阅读投顾条约、计策证明书等法律文献，充分了解投顾业务细目及风险特征，遴荐允洽自身的组共计策，投资须严慎。

风险教唆：广发基金提供的基金投顾做事弗成确保您赢得盈利或本金不受损失，广发基金不以任何神气向您作念出不受损失或者取得最低收益的承诺。基金投顾做事的过往事迹并不预示其以前事迹施展，为其他客户创造的收益并不组成事迹施展的保证。基金投顾机构向客户提供基金投资组共计策冷漠的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组共计策身分基金风险等第高于基金投资组共计策风险等第的情况。因基金投资参谋人业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点经历被取消弗成连续提供做事的风险。投资者应当充分了解定投和零存整取等储蓄神气的鉴别。定投是指引投资者进行弥远投资、平均投资资本的一种简便易行的投资神气，但并弗成侧目投资所固有的风险，弗成保证投资者赢得收益，也不是替代储蓄的等效答理神气。一、广发基金不停有限公司（以下简称“广发基金”或“本公司”）将依照赤诚守信、严慎勤勉的原则提供基金投顾做事，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不合客户投资收益现象或本金不受损失作念出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾做事的过往事迹并不预示其以前事迹施展，为其他客户创造的收益并不组成事迹施展的保证。

基金投顾做事不同于基金家具销售业务，其收费情势与基金家具销售存在较大各别。基金投顾机构可以领受客户奉求，按照基金投顾做事条约商定向其提供基金投资组共计策冷漠，并平直或者曲折获取经济利益。客户应充分了解基金投顾做事条约对于收费情势、用度组成、费率水平、计防范气等的安排。

投资者应当肃穆阅读并充分理解《广发基金不停有限公司基金投资参谋人做事条约》、《广发基金不停有限公司基金投资参谋人办职业务端正》、《基金投资组共计策证明书》等端正及条约，充分了解并全面意志投顾做事的结构及组共计策的风险收益特征，并证据自身的投资办法、投资期限、投资教导、金钱现象等判断投顾做事是否和自身的风险承受才略相妥当，严慎作念出投资有想象，自行承担投资风险。

广发基金为投资者提供不停型基金投顾做事，投资者愉快并签署做事条约后，即视为授权广发基金对其授权账户进行具体基金投资品种、数目和交易时机的有想象，并代投资者施行基金家具申购、赎回、调治等交往苦求，而不需要预先赢得投资者愉快。二、基金投顾做事的一般风险揭示

（一）投资者奉求基金投顾机构提供投顾做事，遴荐基金组共计策进行基金组合投资，既包括基金投资的风险，又包括组合投资的风险，包括但不限于：投资风险、商场风险、信用风险、流动性风险、法律风险、不停风险等，以及投资千般型基金产生的疏淡风险，详见《风险揭示书》。

（二）基金投顾机构按照客户的投资地点、投资期限、投资需求、风险承受才略、风险收益偏好等因素，提供不同基金投资组共计策冷漠，不同基金投资组共计策冷漠会产生不同的风险收益特征。

基金投顾机构向客户提供基金投资组共计策冷漠的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组共计策身分基金风险等第高于基金投资组共计策风险等第的情况。

（三）因基金投资参谋人业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点经历被取消弗成连续提供做事的风险。

（四）基金投顾机构将本着赤诚守信、勤勉守法的原则遴荐基金家具及销售神气，但组共计策设跻身分基金中仍可能包含本公司或本公司联系方不停、托管或销售的基金家具。投资者开放投顾做事即视为理解并愉快上述联系交往，以及充分理解其中潜在的利益突破。

（五）组共计策投资于公募基金，投资者将靠近授权账户与授权账户所投资的公募基金双重收费的风险。

三、不停型基金投顾做事的特有风险揭示：账户不停风险、调仓风险、时刻风险、机构风险、账户冻结风险等开云kaiyun.com，详见《风险揭示书》。