金吾财讯 | 国信证券发研指，第三季度好意思团(03690)收场贸易收入936亿元，同比增长22%。按收入类型隔离，第三季度即时配送就业/往还佣金/营销就业收入分别同比增长+21%/+25%/+18%。第三季度好意思团收场改革后净利润128亿元，同比增长124%；改革后净利润率14%，同比普及7pct。其中，毛利率同比普及约4pct，收货于资本效果普及；研发费率同比下落1.3pct开云kaiyun官方网站，反应霸术杠杆作用下东说念主效比普及，销售费率同比下落3pct至19%，主要由于营销效果普及，处理费率基本与旧年同时抓平。

该行指，第三季度新业务收入同比增长29%至242亿元。高增速主要由于小象超市和快驴快速增长。第三季度新业务霸术赔本收窄至10亿元。霸术赔本率4%，环比收窄2pct，同比收窄23pct。该行测算好意思团优选赔本17亿，其他业务盈利6-7亿，当今优选不照看市占，主要辘集在商品品性各异化，议论优选Q4年货节有前置参加，以及Q4 Keeta沙特参加将有所加多，该行瞻望新业务全年赔本72亿元。

该行暗示开云kaiyun官方网站，议论到公司第三季度利润推崇出色，上调24-26年改革后净利润430/523/587亿元（改革幅度+13%/+4%/+0%）。议论到利润上调，该行给以好意思团25年20-22xPE估值，上调打算价至185-203港币（幅度+40-48%）。保管“优于大市”评级。